Calculadora de razones financieras

Cómo usar la calculadora de razones financieras

1. 1. Introduce las cifras del balance general. Usa los saldos de cierre: efectivo, cuentas por cobrar, inventario, activos corrientes, activos totales, cuentas por pagar, pasivos corrientes y totales, deuda con intereses y patrimonio. Deja fuera lo que no tengas; las razones que lo necesiten mostrarán un guion.
2. 2. Añade los saldos de apertura para los promedios. Las razones de rotación y de rentabilidad tienen más sentido con saldos promedio, (inicio + final) ÷ 2. Desmarca la casilla para usar solo los saldos de cierre, como hacen algunos libros de texto.
3. 3. Introduce el estado de resultados. Ingresos, costo de ventas, beneficio operativo (EBIT), gasto por intereses y beneficio neto del mismo período.
4. 4. Añade datos bursátiles si quieres razones de mercado. El precio de la acción, las acciones en circulación y los dividendos totales dan el BPA, la P/E, el rendimiento por dividendo, el pago y el precio sobre valor en libros.
5. 5. Lee la tabla. Las razones se agrupan según lo que miden, con la fórmula junto a cada valor, para que veas exactamente qué base se usó.

Los cinco grupos de razones

• Liquidez — ¿puede la empresa cumplir sus obligaciones a corto plazo? La razón corriente compara todos los activos corrientes con los pasivos corrientes; la razón rápida (prueba ácida) excluye el inventario y otros activos lentos; la razón de caja es la más estricta.
• Solvencia — ¿cuánto se financia con deuda y puede la empresa asumirla? La deuda sobre patrimonio, la razón de endeudamiento, el multiplicador del patrimonio y las veces que se gana el interés (EBIT ÷ intereses) miden todos el apalancamiento.
• Eficiencia — con qué rapidez los activos se convierten en ventas y efectivo. Las razones de rotación dividen un flujo (ingresos o costo de ventas) entre un saldo; dividir los días del año entre la rotación da los días de cobro, de inventario y de pago. Días de inventario + días de cobro − días de pago es el ciclo de conversión de efectivo.
• Rentabilidad — los márgenes bruto, operativo y neto miden el beneficio por unidad de ingreso; la rentabilidad sobre activos y sobre el patrimonio miden el beneficio frente a lo que usa la empresa.
• Mercado — el BPA, la razón precio-beneficio, el rendimiento por dividendo, el pago, el valor en libros por acción y la razón precio-valor en libros relacionan el precio de la acción con las cuentas.

Dónde difieren los libros de texto

No hay una definición legal única para la mayoría de las razones, así que comprueba qué versión usa tu curso o tu analista. La calculadora indica sus opciones en la columna de fórmulas.

• Saldos promedio frente a saldos finales. Los ingresos cubren todo un año, así que dividirlos entre las cuentas por cobrar o los activos promedio mantiene la coherencia entre períodos. Algunos textos y proveedores de datos usan el saldo de cierre por sencillez. La casilla cambia a la vez todas las razones de rotación y de rentabilidad.
• La razón rápida. La forma conservadora suma solo el efectivo, las inversiones a corto plazo y las cuentas por cobrar. El atajo resta el inventario de los activos corrientes, lo que deja dentro los gastos pagados por anticipado. Se muestran ambas.
• Deuda sobre patrimonio. Muchos textos usan pasivos totales ÷ patrimonio; los analistas suelen usar solo la deuda con intereses. Se muestran ambas filas.
• Días en el año. 365 es lo habitual; algunos usan 360. Las ventas a crédito rara vez se publican, así que todos los ingresos se tratan como ventas a crédito.

Ejemplo desarrollado

La empresa del ejemplo tiene activos corrientes de 520.000 frente a pasivos corrientes de 260.000, una razón corriente de 2,00; con efectivo de 120.000, inversiones a corto plazo de 30.000 y cuentas por cobrar de 150.000, la razón rápida es 300.000 ÷ 260.000 = 1,15. Pasivos totales de 760.000 frente a un patrimonio de 640.000 dan una razón deuda sobre patrimonio de 1,19, y un EBIT de 190.000 cubre unos intereses de 30.000 6,33 veces.

Ingresos de 1.800.000 sobre activos promedio de 1.350.000 dan una rotación de activos totales de 1,33. Las cuentas por cobrar promedio de 140.000 rotan 12,86 veces, así que los clientes pagan en 28,4 días; el inventario promedio de 190.000 frente a un costo de ventas de 1.100.000 rota 5,79 veces, es decir, 63,0 días; y las cuentas por pagar promedio de 105.000 se pagan en 34,8 días. El ciclo de conversión de efectivo es 28,4 + 63,0 − 34,8 = 56,6 días.

Un beneficio neto de 120.000 equivale a un margen neto de 6,67 %, una rentabilidad sobre activos promedio de 8,89 % y una rentabilidad sobre patrimonio promedio de 19,35 %. La identidad DuPont descompone ese ROE en 6,67 % × 1,3333 × 2,1774 (activos promedio ÷ patrimonio promedio). Con saldos de cierre el ROE es 18,75 %, lo que muestra cuánto puede cambiar una razón según la base elegida. Con un precio de la acción de 24 y 50.000 acciones, el BPA es 2,40, la razón P/E es 10,0, y dividendos de 36.000 dan un pago de 30 % y un rendimiento de 3 %.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es una buena razón corriente?

Suele citarse entre 1,5 y 2 como un nivel sano, pero el nivel adecuado depende del sector. Por debajo de 1, los pasivos corrientes superan a los activos corrientes; una razón muy alta puede indicar efectivo o inventario ociosos. Compárala con empresas del sector y con la tendencia de la propia empresa.

¿Cuál es la diferencia entre la razón corriente y la razón rápida?

La razón corriente cuenta todos los activos corrientes. La razón rápida excluye el inventario (y, en la versión más estricta, los gastos pagados por anticipado), porque el inventario puede tardar en venderse. Muestra si la empresa podría pagar sus deudas a corto plazo sin vender existencias.

¿Cómo se calcula la rentabilidad sobre el patrimonio?

El beneficio neto dividido entre el patrimonio de los accionistas, normalmente el promedio: (inicial + final) ÷ 2. Un beneficio neto de 120.000 sobre un patrimonio promedio de 620.000 es un ROE de 19,35 %. La identidad DuPont lo descompone en margen neto × rotación de activos × multiplicador del patrimonio.

¿Debo usar saldos promedio o saldos finales?

Los saldos promedio se prefieren cuando el saldo cambió mucho durante el año, porque un flujo como los ingresos se acumula a lo largo de todo el período. Los saldos finales son más sencillos y se usan en muchos libros de texto. Usa el que emplee tu curso o tus datos de comparación, y aplícalo siempre de forma coherente.

¿Qué es la razón deuda sobre patrimonio?

Los pasivos totales divididos entre el patrimonio de los accionistas, una medida de cuánto de la empresa financian los acreedores frente a los dueños. Algunos analistas cuentan solo la deuda con intereses. Una razón de 1,19 significa que los pasivos equivalen a 1,19 veces el patrimonio.

¿Qué es el ciclo de conversión de efectivo?

Los días que transcurren entre pagar a los proveedores y cobrar en efectivo a los clientes: días de inventario + días de cobro − días de pago. Un ciclo más corto significa que menos efectivo queda inmovilizado en la operación.