Finanzkennzahlen-Rechner

So verwenden Sie den Finanzkennzahlen-Rechner

1. 1. Geben Sie die Bilanzwerte ein. Verwenden Sie die Stichtagswerte: liquide Mittel, Forderungen, Vorräte, Umlaufvermögen, Bilanzsumme, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige und gesamte Verbindlichkeiten, verzinsliche Schulden und Eigenkapital. Lassen Sie weg, was Sie nicht haben – Kennzahlen, die es brauchen, zeigen dann einen Strich.
2. 2. Ergänzen Sie die Anfangswerte für Durchschnitte. Umschlag- und Renditekennzahlen sind auf Durchschnittsbeständen aussagekräftiger: (Anfang + Ende) ÷ 2. Entfernen Sie das Häkchen, um nur Stichtagswerte zu verwenden, wie es manche Lehrbücher tun.
3. 3. Geben Sie die Gewinn- und Verlustrechnung ein. Umsatzerlöse, Umsatzkosten, Betriebsergebnis (EBIT), Zinsaufwand und Jahresüberschuss für denselben Zeitraum.
4. 4. Ergänzen Sie Aktiendaten, wenn Sie Marktkennzahlen wollen. Aktienkurs, ausstehende Aktien und Dividenden insgesamt ergeben EPS, KGV, Dividendenrendite, Ausschüttungsquote und Kurs-Buchwert-Verhältnis.
5. 5. Lesen Sie die Tabelle. Die Kennzahlen sind nach ihrem Prüfzweck gruppiert, mit der Formel neben jedem Wert, sodass Sie genau sehen, welche Grundlage verwendet wurde.

Die fünf Gruppen von Kennzahlen

• Liquidität – kann das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten bedienen? Die Current Ratio vergleicht das gesamte Umlaufvermögen mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten; die Quick Ratio (Acid-Test) lässt Vorräte und andere langsam verwertbare Posten weg; die Cash Ratio ist am strengsten.
• Solvenz – wie stark wird das Unternehmen mit Fremdkapital finanziert, und kann es die Zinsen tragen? Verschuldungsgrad, Fremdkapitalquote, Eigenkapitalmultiplikator und Zinsdeckungsgrad (EBIT ÷ Zinsaufwand) messen alle die Verschuldung.
• Effizienz – wie schnell Vermögen in Umsatz und Zahlungseingänge umgewandelt wird. Umschlagkennzahlen teilen eine Stromgröße (Umsatz oder Umsatzkosten) durch einen Bestand; teilt man die Tage im Jahr durch den Umschlag, erhält man Debitorenlaufzeit, Lagerdauer und Kreditorenlaufzeit. Lagerdauer + Debitorenlaufzeit − Kreditorenlaufzeit ergibt den Cash-Conversion-Zyklus.
• Rentabilität – Brutto-, Betriebs- und Nettomarge messen den Gewinn je Umsatzeinheit; Gesamtkapitalrentabilität (ROA) und Eigenkapitalrentabilität (ROE) messen den Gewinn im Verhältnis zu dem, was das Unternehmen einsetzt.
• Marktkennzahlen – Gewinn je Aktie, Kurs-Gewinn-Verhältnis, Dividendenrendite, Ausschüttungsquote, Buchwert je Aktie und Kurs-Buchwert-Verhältnis setzen den Aktienkurs zu den Abschlusswerten in Beziehung.

Wo Lehrbücher abweichen

Für die meisten Kennzahlen gibt es keine einheitliche gesetzliche Definition. Prüfen Sie daher, welche Version Ihr Kurs oder Analyst verwendet. Der Rechner nennt seine Entscheidungen in der Formelspalte.

• Durchschnitts- gegenüber Stichtagswerten. Der Umsatz umfasst ein ganzes Jahr; seine Division durch durchschnittliche Forderungen oder Vermögenswerte passt daher zur Periode. Manche Texte und Datenanbieter verwenden aus Einfachheit den Stichtagswert. Das Häkchen schaltet alle Umschlag- und Renditekennzahlen auf einmal um.
• Die Quick Ratio. Die konservative Form addiert nur liquide Mittel, kurzfristige Wertpapiere und Forderungen. Die Kurzform zieht die Vorräte vom Umlaufvermögen ab, wodurch auch Rechnungsabgrenzungsposten enthalten bleiben. Beide werden angezeigt.
• Verschuldungsgrad. Viele Texte verwenden Verbindlichkeiten gesamt ÷ Eigenkapital; Analysten nutzen oft nur verzinsliche Schulden. Beide Zeilen werden angezeigt.
• Tage im Jahr. 365 ist üblich; manche verwenden 360. Kreditverkäufe werden selten offengelegt, daher gilt der gesamte Umsatz als Kreditverkauf.

Beispiel

Das Beispielunternehmen hat Umlaufvermögen von 520.000 gegenüber kurzfristigen Verbindlichkeiten von 260.000, also eine Current Ratio von 2,00. Mit liquiden Mitteln von 120.000, kurzfristigen Wertpapieren von 30.000 und Forderungen von 150.000 beträgt die Quick Ratio 300.000 ÷ 260.000 = 1,15. Verbindlichkeiten gesamt von 760.000 gegenüber einem Eigenkapital von 640.000 ergeben einen Verschuldungsgrad von 1,19, und ein Betriebsergebnis (EBIT) von 190.000 deckt den Zinsaufwand von 30.000 6,33-mal.

Ein Umsatz von 1.800.000 bei einer durchschnittlichen Bilanzsumme von 1.350.000 ergibt einen Gesamtvermögensumschlag von 1,33. Durchschnittliche Forderungen von 140.000 drehen sich 12,86-mal, sodass Kunden in 28,4 Tagen zahlen. Der durchschnittliche Lagerbestand von 190.000 gegenüber Umsatzkosten von 1.100.000 dreht sich 5,79-mal, also in 63,0 Tagen; und durchschnittliche Verbindlichkeiten von 105.000 werden in 34,8 Tagen bezahlt. Der Cash-Conversion-Zyklus beträgt 28,4 + 63,0 − 34,8 = 56,6 Tage.

Ein Jahresüberschuss von 120.000 ergibt eine Nettomarge von 6,67 %, eine Gesamtkapitalrentabilität (ROA) von 8,89 % auf dem Durchschnittsvermögen und eine Eigenkapitalrentabilität (ROE) von 19,35 % auf dem Durchschnittseigenkapital. Die DuPont-Gleichung zerlegt diese ROE in 6,67 % × 1,3333 × 2,1774 (durchschnittliche Bilanzsumme ÷ durchschnittliches Eigenkapital). Mit Stichtagswerten beträgt die ROE stattdessen 18,75 %, was zeigt, wie stark die Wahl der Grundlage eine Kennzahl verschieben kann. Bei einem Aktienkurs von 24 und 50.000 Aktien beträgt der Gewinn je Aktie 2,40, das KGV 10,0. Dividenden von 36.000 ergeben eine Ausschüttungsquote von 30 % und eine Dividendenrendite von 3 %.

Häufig gestellte Fragen

Was ist eine gute Current Ratio?

Eine Current Ratio zwischen 1,5 und 2 gilt oft als gesund, doch das richtige Niveau hängt von der Branche ab. Unter 1 bedeutet, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten die kurzfristigen Vermögenswerte übersteigen; ein sehr hoher Wert kann bedeuten, dass Kasse oder Vorräte ungenutzt liegen. Vergleichen Sie mit Branchenwettbewerbern und dem eigenen Verlauf des Unternehmens.

Worin unterscheidet sich die Current Ratio von der Quick Ratio?

Die Current Ratio zählt das gesamte Umlaufvermögen. Die Quick Ratio lässt die Vorräte weg (und in der strengeren Variante auch Rechnungsabgrenzungsposten), weil Vorräte Zeit brauchen, bis sie verkauft sind. Sie zeigt, ob das Unternehmen seine kurzfristigen Schulden begleichen könnte, ohne Lagerbestände zu verkaufen.

Wie berechnet man die Eigenkapitalrentabilität?

Jahresüberschuss geteilt durch das Eigenkapital, meist das Durchschnittseigenkapital: (Anfang + Ende) ÷ 2. Ein Jahresüberschuss von 120.000 bei einem Durchschnittseigenkapital von 620.000 ergibt eine ROE von 19,35 %. Die DuPont-Gleichung zerlegt sie in Nettomarge × Vermögensumschlag × Eigenkapitalmultiplikator.

Soll ich Durchschnitts- oder Stichtagswerte verwenden?

Durchschnittswerte sind vorzuziehen, wenn sich der Bestand im Jahresverlauf stark verändert hat, weil sich eine Stromgröße wie der Umsatz über die ganze Periode aufbaut. Stichtagswerte sind einfacher und werden in vielen Lehrbüchern verwendet. Verwenden Sie, was Ihr Kurs oder Ihre Vergleichsdaten verwenden, und bleiben Sie dabei konsequent.

Was ist der Verschuldungsgrad?

Verbindlichkeiten gesamt geteilt durch das Eigenkapital, ein Maß dafür, wie stark das Unternehmen von Gläubigern statt von Eigentümern finanziert wird. Manche Analysten zählen nur verzinsliche Schulden. Ein Wert von 1,19 bedeutet, dass die Verbindlichkeiten das 1,19-Fache des Eigenkapitals betragen.

Was ist der Cash-Conversion-Zyklus?

Die Tage zwischen der Zahlung an Lieferanten und dem Geldeingang von Kunden: Lagerdauer + Debitorenlaufzeit − Kreditorenlaufzeit. Ein kürzerer Zyklus bedeutet, dass weniger Geld im Betrieb gebunden ist.