Calculadora de índices financeiros

Como usar a calculadora de índices financeiros

1. 1. Informe os dados do balanço patrimonial. Use os saldos de encerramento: caixa, contas a receber, estoque, ativo circulante, ativo total, contas a pagar, passivo circulante, passivo total, dívida onerosa e patrimônio líquido. Deixe de fora o que você não tem — os índices que dependem dele mostrarão um traço.
2. 2. Adicione os saldos iniciais para as médias. Os índices de giro e de retorno fazem mais sentido com saldos médios, (inicial + final) ÷ 2. Desmarque a caixa para usar apenas os saldos finais, como alguns livros fazem.
3. 3. Informe a demonstração do resultado. Receita, custo das mercadorias vendidas, lucro operacional (EBIT), despesa com juros e lucro líquido do mesmo período.
4. 4. Adicione dados da ação se quiser índices de mercado. Preço da ação, ações em circulação e dividendos totais geram LPA, P/L, rendimento de dividendos, payout e preço sobre valor patrimonial.
5. 5. Leia a tabela. Os índices são agrupados pelo que testam, com a fórmula ao lado de cada valor, para que você veja exatamente qual base foi usada.

Os cinco grupos de índices

• Liquidez — o negócio consegue pagar suas obrigações de curto prazo? O índice de liquidez corrente compara todo o ativo circulante com o passivo circulante; a liquidez seca (teste ácido) retira o estoque e outros ativos lentos; a liquidez imediata é a mais rigorosa.
• Endividamento — quanto é financiado por dívida, e o negócio consegue suportá-la? A dívida sobre patrimônio, o endividamento geral, o multiplicador do patrimônio e a cobertura de juros (EBIT ÷ juros) analisam a alavancagem.
• Eficiência — com que rapidez os ativos se transformam em vendas e em caixa. Os índices de giro dividem um fluxo (receita ou custo das mercadorias vendidas) por um saldo; dividir os dias do ano pelo giro dá os prazos médios de recebimento, de estocagem e de pagamento. Prazo de estocagem + prazo de recebimento − prazo de pagamento é o ciclo de conversão de caixa.
• Rentabilidade — as margens bruta, operacional e líquida medem o lucro por unidade de receita; o retorno sobre ativos e o retorno sobre o patrimônio medem o lucro em relação ao que o negócio utiliza.
• Mercado — o lucro por ação, o índice preço/lucro, o rendimento de dividendos, o payout, o valor patrimonial por ação e o preço sobre valor patrimonial relacionam o preço da ação às demonstrações.

Onde os livros divergem

Não existe uma definição legal única para a maioria dos índices, então confira qual versão seu curso ou analista utiliza. A calculadora nomeia suas escolhas na coluna de fórmula.

• Saldos médios versus finais. A receita cobre um ano inteiro, então dividi-la por contas a receber ou ativo médios mantém a correspondência entre os períodos. Alguns livros e provedores de dados usam o saldo final por simplicidade. A caixa de seleção troca todos os índices de giro e de retorno de uma só vez.
• A liquidez seca. A forma conservadora soma apenas caixa, aplicações de curto prazo e contas a receber. A forma abreviada subtrai o estoque do ativo circulante, o que mantém as despesas antecipadas. As duas são mostradas.
• Dívida sobre patrimônio. Muitos livros usam passivo total ÷ patrimônio líquido; os analistas costumam considerar apenas a dívida onerosa. As duas linhas são mostradas.
• Dias do ano. 365 é o padrão; alguns usam 360. Vendas a prazo raramente são divulgadas, então toda a receita é tratada como venda a prazo.

Exemplo prático

A empresa do exemplo tem ativo circulante de 520.000 contra passivo circulante de 260.000, um índice de liquidez corrente de 2,00; com caixa de 120.000, aplicações de curto prazo de 30.000 e contas a receber de 150.000, a liquidez seca é 300.000 ÷ 260.000 = 1,15. Passivo total de 760.000 contra patrimônio líquido de 640.000 dá uma dívida sobre patrimônio de 1,19, e um EBIT de 190.000 cobre juros de 30.000 6,33 vezes.

Receita de 1.800.000 sobre ativo médio de 1.350.000 dá um giro do ativo de 1,33. Contas a receber médias de 140.000 giram 12,86 vezes, então os clientes pagam em 28,4 dias; estoque médio de 190.000 contra custo das mercadorias vendidas de 1.100.000 gira 5,79 vezes, ou 63,0 dias; e as contas a pagar médias de 105.000 são quitadas em 34,8 dias. O ciclo de conversão de caixa é 28,4 + 63,0 − 34,8 = 56,6 dias.

Lucro líquido de 120.000 equivale a uma margem líquida de 6,67%, a um retorno sobre ativos médios de 8,89% e a um retorno sobre patrimônio médio de 19,35%. A identidade DuPont divide esse ROE em 6,67% × 1,3333 × 2,1774 (ativo médio ÷ patrimônio médio). Com saldos finais, o ROE passa a ser 18,75%, o que mostra o quanto a escolha da base pode alterar um índice. Com preço da ação de 24 e 50.000 ações, o LPA é 2,40, o P/L é 10,0, e dividendos de 36.000 dão um payout de 30% e um rendimento de 3%.

Perguntas frequentes

Qual é um bom índice de liquidez corrente?

Um índice entre 1,5 e 2 costuma ser citado como saudável, mas o nível adequado depende do setor. Abaixo de 1, o passivo circulante supera o ativo circulante; um índice muito alto pode indicar caixa ou estoque parado. Compare com empresas do setor e com a tendência da própria empresa.

Qual é a diferença entre o índice de liquidez corrente e a liquidez seca?

A liquidez corrente considera todo o ativo circulante. A liquidez seca deixa de fora o estoque (e, na versão mais rigorosa, as despesas antecipadas), porque o estoque pode demorar a ser vendido. Ela mostra se o negócio conseguiria pagar suas dívidas de curto prazo sem vender estoque.

Como se calcula o retorno sobre o patrimônio?

Lucro líquido dividido pelo patrimônio líquido, normalmente o patrimônio médio: (inicial + final) ÷ 2. Lucro líquido de 120.000 sobre patrimônio médio de 620.000 resulta em um ROE de 19,35%. A identidade DuPont o divide em margem líquida × giro do ativo × multiplicador do patrimônio.

Devo usar saldos médios ou saldos finais?

Os saldos médios são preferíveis quando o saldo mudou muito ao longo do ano, porque um fluxo como a receita se acumula durante todo o período. Os saldos finais são mais simples e aparecem em muitos livros. Use aquele que seu curso ou seus dados de comparação utilizam, e use-o de forma consistente.

O que é a dívida sobre patrimônio?

Passivo total dividido pelo patrimônio líquido, uma medida de quanto do negócio é financiado por credores em comparação com os proprietários. Alguns analistas consideram apenas a dívida onerosa. Um índice de 1,19 significa que o passivo é 1,19 vez o patrimônio.

O que é o ciclo de conversão de caixa?

Os dias entre pagar os fornecedores e receber o dinheiro dos clientes: prazo médio de estocagem + prazo médio de recebimento − prazo médio de pagamento. Um ciclo mais curto significa que menos caixa fica preso nas operações.